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从两大邮轮巨头财报中,看中国的邮轮市场

 

 

按照惯例,嘉年华邮轮集团和皇家加勒比邮轮公司分别于去年的12月18日和今年的2月2日 (均为当地时间)公布了2015年第四季度财报并召开了投资人沟通会议。非常抱歉,由于春节的原因,一直到现在才解读这两份报告的具体内容。由于Q4的报告往往也是对全年邮轮业务的一个整体回顾,所以也许会帮助我们了解各家邮轮公司高层和境外资本市场对于中国邮轮业的评估和预判,从而对判断整个邮轮市场发展有一定的帮助。为了更好地进行比较和说明问题,笔者将两家公司对于相同的话题放在一起解读,这些话题包括:

一、两家巨头掌门人对2015年业绩的自我评估 

二、2015年公司经营数据和业绩分析 

三、其他数据和业绩 

四、2015年公司面临的挑战 

五、2016年及今后市场展望 

六、中国话题 

嘉年华邮轮的Q4季报往往是放在每年的年末发布。在12月18日的会议上,嘉年华邮轮集团CEO Arnold W. Donald、集团CFO David Bernstein和负责投资关系的副总裁Beth Roberts 参加了投资人会议。个人非常佩服Arnold的谈吐,对于经营要点的捕捉,投资人的关注以及将来的布局和投资热点的掌握可以说是炉火纯青,挥洒自如。

皇家加勒比邮轮公司的第四季度报告通常则是在第二年的一月公布并召开投资人沟通会议。这次会议皇家总部和皇家加勒比国际的高层悉数到齐,包括皇家加勒比邮轮公司董事局主席兼CEO Richard Fain,总裁兼COO Adam Goldstein, CFOJason T.Liberty,皇家加勒比邮轮国际的CEO Michael W.Bayley,以及投资关系副总裁 Carol Cabezas和嘉年华的Arnold对数字的超常敏感不同,Richard的风格更加沉稳,不仅仅在数据上讨论,而是对企业的各个方面进行总结,包括环境和员工满意度等等,这到底是企业文化不同,还是避实就虚,就不得而知了。且看下文分解。

一、两家巨头掌门人对2015年业绩的自我评估

嘉年华集团Arnold : 2015年对于嘉年华集团来说是伟大的一年,事实上是历史上收益增长最强劲的一年!(笔者解读:在油价持续下跌,北美市场复苏等综合因素影响下,邮轮公司在2015年的确获得了近年来少有的佳绩!) 

皇家加勒比邮轮公司 Richard : 必须承认,当我们回顾2015年时,感到非常满意。我想这绝对是值得庆祝的成功的一年!尽管不时遭遇宏观和地域性的挑战,我们的团队非常之强大,很好地处理了这些问题。 

笔者解读:两位CEO对去年的公司表现的态度惊人的相似。2015年对于全球邮轮业来说一定是值得庆祝的一年!当然,也许要让我们中国人失望了,因为中国并非是这历史性的一年的绝对主角,影响2015年世界邮轮业强劲增长的因素按贡献大小分别是:

1)古巴和美国和解等综合因素导致对加勒比海地区邮轮旅行的需求激增,而北美的其他地区如阿拉斯加的邮轮业变现也很抢眼,导致北美市场获得非常好的业绩。而这种情况将继续延续下去至今年第一季度甚至更长远的时间;

2)中国对邮轮旅行的需求稳步上升特别是该市场消费者可以接受的较高价位对整个邮轮业收益做出了相当的贡献;

3)作为全球邮轮第二大市场的欧洲表现非常稳定且不俗,超过预期。

 二、2015年公司经营数据和业绩分析

嘉年华邮轮集团

1、平均船票价格(Revenue Yield) 上升4.3%;

2、年度营业收入(Earning ) 增长 40% (2014年比2013年增长只有25%);

3、嘉年华集团现在手中握有40亿美金的现金!

皇家加勒比游轮公司

1、平均船票价格(RevenueYield )上升3.5%;

2、年度营业收入(Earning) 连续第二年增长率超过40%!调整后每股收益为4.83美金;

3、连续第二年非常有效地控制成本下降,2015年下降0.6%。而且这还是没有把国际油价大幅下跌因素考虑在内的结果!

三、其他数据和业绩

嘉年华邮轮集团 

12万员工在全球几万个旅行社代理的支持下提供给全世界1千1百万位游客非凡的邮轮旅行体验;(笔者解读:CEO在财报中再三提到邮轮代理(代理销售船票及岸上观光的线上和线下旅行社),这与嘉年华邮轮集团一贯以来注重和代理的互利共赢合作关系很有关系。可以说,这是嘉年华邮轮集团的立身之本。) 

 皇家加勒比游轮公司

1、内部匿名问卷调查显示,2015年皇家加勒比员工“幸福指数” ( 员工对公司满意度)提高了许多,由此管理层相信正式因为快乐的员工传导并影响了客人,使得皇家的客人更加快乐;

2、 提到了在中国天津的皇家开办的,和天津海事学院一起合作的培训学校。特别提到这是”state-owned”,暗示皇家在中国的发展得到了来自政府方面的支持。而皇家在印度尼西亚和菲律宾将陆续开设这样的培训学校。这样的努力不仅仅是能为皇家每年带来5,000合格的员工,更能够让这些国家的孩子能够有机会加入国际品牌,周游列国,开拓眼界,提升他们的社交能力和社交圈。

3、提到了皇家和WWF的合作,强调皇家在保护环境和野生动物等社会公益慈善方面的关注和善举;

笔者解读:皇家加勒比邮轮公司现任FIT人 (广东话,意为带头大哥)Mr.Richard Fain来自于一个非常聪明的民族。除了应该曝光的冷冰冰的财务数据之外,他也非常聪明地提到了皇家在社会公益方面做出的努力。但这个是社会责任感重,还是避实就虚地和资本周旋,相信不同的角度会有不同的解读。但是不管怎样,作为一家全球性的大公司,这些显然是不可缺少的。)

四、2015年公司面临的挑战

嘉年华邮轮集团

1. MERS公共危机

2. 地域性的恶劣天气如台风,地震等

3. 宏观经济不景气

4. 0.1美金汇率变化造成的拖累和损失

皇家加勒比邮轮公司

没有具体提到哪些挑战,只是笼统地提到宏观上的和地域性的挑战从来没有消停过,但是团队始终可以化繁为简,靠实力一一化解。

笔者解读:对于一个相对非常“重”,而且近年生意一直比较疲软的行业来说,这简直就是两份近乎完美的财报啊!挑战?其实每年都有了。Mr. Fain说:It is important to note thatwhen demand in one area of the globe is weaker, many times there is an increasein demand for other destinations. Our intent is to maximize the overall portfolio,and we see that as one of the benefits of being a global player. 其实翻译成中文就是:东方不亮西方亮,每年都会碰到这里那里的问题,但是任何公司关注的都只是整体形势。)

五、2016年及今后市场展望

嘉年华邮轮集团

 1、嘉年华邮轮集团迎来了他们的第10个邮轮品牌——Fathom,原意是一个度量单位,相当于6英尺。Fathom意在造就积极变化,该系列以“公益旅游”的方式将沉浸式社会影响旅行置于品牌的核心。Fathom是该品牌新任总裁兼嘉年华集团世界影响领导塔拉·拉塞尔的创意,将于2016年4月份推出。从5月份开始,Fathom旗下的710人邮轮Adonia计划将客人送往多米尼加共和国——这在美国邮轮中前所未见——以及古巴,并将在目的地停留数天,让乘客为当地慈善做志愿工作。 据Arnold宣称,这个品牌推广已经带来了价值200亿美金的媒体宣传效应。

2、当然在餐饮(看上去主要是邀请名厨)和娱乐方面,嘉年华也会在2016年有较大的改进。

2016年嘉年华集团财务数据预期

1、集团希望继续节约成本,争取减少成本7千5百万美金。

2、年投资回报率将达到7.5%,两年前回报率只有4.5%。而事实上Arnold希望2016年能达到8.5%,并且在后面的两三年内达到两位数的增长。

3、营业收入预计获得20%增长,这将是嘉年华创纪录的业绩,几乎将要比2013年的营业收入翻一倍!

皇家加勒比邮轮公司

1、2016年皇家最大的新闻就是两条新船下水。除了量子号的姐妹船“海洋赞礼号“新船下水前往中国天津以外,那就是时隔5年以后,皇家的第三艘 “ 绿洲系列”邮轮—海洋和悦号将在5月下水,这将是全球新的最大的豪华游轮,相信一定不会让人失望!

2、Q1预计将总体上升,得益于加勒比海业务的旺盛需求和中国冬季市场的新增供给和业务。

2016年整体情况:加勒比海地区的邮轮业务已经完成2016年全年供给的43%,阿拉斯加的预定和去年同期相比增加了6%。而欧洲也已经预订了全年21%的供给量,亚太地区包括中国在内的预定量是19%。这样良好的态势是得益于供给量上升,加勒比海旺盛需求和中国市场较高价位对整体市场的贡献。

2016年财务数据预期

1.平均船票价格连续第7年增长,增幅在2%-4%之间

2.每股投资收益达到6.11美金,比2015年预期增长26.5%

3.收入比2015年增长9.3%

4.皇家加勒比在 2014 年提出了 3 年计划(Double-Double) :到 2017 年每股收益比 2014 年 翻倍,同时投资回报率达到 10%以上 。  

六、中国话题

境外资本有多关注中国市场?嘉年华的会议共12位投资人,提问中问及中国的有7位;皇家加勒比的会议有7位投资人参加,问及中国的有6位。可见中国市场的重要性和敏感性!

在中国的发展和战略

 嘉年华邮轮集团

1、2015年强化了在中国邮轮市场的领导者地位,并成功地让我们的第四条船进入了市场。而2016年我们又部署了两条邮轮(笔者:指的分别是公主邮轮的“黄金公主号”和歌诗达邮轮的“幸运号”)而在2017年,除了公主邮轮的最新“盛世公主号”以外,我们的嘉年华邮轮品牌(Carnival ) 和爱达邮轮品牌 (AIDA) 也将同时进入中国。而盛世公主号是完全为中国市场度身订做的 (笔者:据传闻,近期嘉年华根据中国的销售情况已经分别调慢了嘉年华两艘邮轮进入中国的时间。因为这次会议召开时,嘉年华尚未决定和宣布此项变动,所以Arnold还是按照原计划通知投资人的。)

2、嘉年华近期和中国船舶工业集团公司以及中国投资有限责任公司合作并成立了合资公司,意图在中国创立一个新的邮轮品牌。希望此举能够对嘉年华在华的长期发展和快速成长起到支撑作用。而多品牌战略有助于嘉年华品牌服务于中国不同层次的客人。

3、在投资人询问嘉年华为什么在中国市场开始有所停顿之际还继续如此快速追加在华的邮轮供给量,还有供给量的急剧增加是否会影响集团整体收益时,Arnold的回答是就算是2016年,嘉年华在中国的供给量也只占到集团的5%左右,所以影响是微乎其微的。而需求还在增长,长期来说是完全合理和可管理的。

皇家加勒比邮轮公司

1、中国市场仍然在快速发展,2016年”海洋赞礼号“甫一下水,就将前来中国开始全年母港航次。这样在中国皇家就会同时有5艘豪华游轮运营。

2、最近几年,每年中国的代理数量都比上一年翻倍 ,皇家在中国的销售渠道建设非常成功。

3、就整个公司而言,2016 年 2-4 季度的预订情况和 2015 年同期可比;中国区域不如往年  。预期中国的单舱毛收入在 2016 年会有低于 5%的同比降低。

4、2015 年单舱的毛收入同比提高 3.5% - 但并没有披露中国的具体信息。有分析员直接问中国的单价/利润比全球平均水平高多少,但管理层并没有明确回复.

5、提问中不少分析师都询问中国的包船模式是否出了问题,为何代理哀叹严重亏损。但管理层还是认为主要原因是 MERS 和台风影响,只有部分代理受到了些影响。确认皇家正在想办法,但没有明确说具体怎么解决 。

6、今年希望给予中国市场一些额外的市场支持,2015年第二季度量子号进入中国市场时给予了支持,2016年对赞礼号的支持和推广可能会更早一点。

为了聚焦我们中国朋友所关心的问题,财报上其他的有关收益结构,船舶建设,燃油成本,地域政治等等对邮轮业的影响我就不在这里啰嗦了。综上所述,笔者总结了一下,供大家参考:

1、2015年邮轮公司很赚钱,还没算油价下跌,就已经那么赚了!

2、市场最景气的其实是北美,其次是欧洲,而绝不是天朝,特别是下半年。所以有病的朋友不要再YY了。天朝卖船票的人们生不如死这点事情,大洋彼岸的朋友们已经略有耳闻,但可能还搞不清楚有多严重,或者......

3、澳洲的市场还要差,这个留到以后我再详细给大家分析,简直是中国市场的升级版!

4、2016年,也就是今年,从全球来看,邮轮业仍然非常景气,但是中国市场会非常挣扎。不过大家要问了:听说我们这里卖的价格不便宜啊,为什么说北美市场比我们还景气呢?废话!对于之前一直死去活来的市场,情况稍微好一点当然要得瑟一点嘛!再打个比方,以前在日本运营母港时平均价格只有现在跑中国码头的3分之二的邮轮,你说她是幸福呢还是不幸福呢?再说了,你的邮轮人口是百万计,北美每年的邮轮人数是千万计,市场规模大小也决定了重要性。

5、发展中,前进中的问题终会解决,你看大家都在想办法嘛!财报不好看,邮轮公司也脸上无光。中国的邮轮业规模目前只是世界的5-10%而已,以中国人口的数量和中国人的肚量,邮轮业在中国可是前景无限啊!

6、邮轮公司真的要珍惜邮轮代理。本来天朝有能力销售邮轮的人家就不多。代理和邮轮公司是”唇寒齿亡“的关系,双方要有共度难关的默契才会有长久的合作。